Сваки власник предузећа који жели да прода своју компанију може имати користи од разумевања основне математике која стоји иза откупа и променљивих које покрећу процену вредности предузећа.
Погледајмо брзи пример да бисмо видели како откупни фонд узима у обзир вредност ваше компаније и шта ваша компанија може учинити да постане привлачна инвестиција за тог инвеститора.
Рецимо да ваша компанија има годишњи приход од четири милиона долара и годишњи нето приход од 400.000 долара. Само да ствар буде једноставнија, претпоставимо да је ваш нето приход исти као и ЕБИТДА (зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације). Повећавате продају око 10 процената годишње, а ваш ЕБИТДА је увек био око 10 процената те горње линије.
рођен у кинеском хороскопу 1970
Ево пет ствари које купац узима у обзир приликом израчунавања своје компаније:
1. Вишеструки ЕБИТДА
Инвеститор о вредности ваше компаније мисли вишеструко као ЕБИТДА. Они разматрају колико ће вредети будући ток новчаних токова из ваше компаније. Једноставан начин размишљања о вредности ваше компаније, у овом оквиру, јесте додељивање годишњег новчаног тока вишеструком. У овом примеру, рецимо да купац мисли да ваша компанија тренутно вреди пет пута већи ЕБИТДА или 2 милиона долара.
2. Раст прихода
Ваша компанија је временом добро порасла, али инвеститор ће највероватније размотрити сценарио у којем тај раст није баш тако брз. У овом случају, под претпоставком да ће годишња стопа раста бити састављена од 5 процената, ваш приход ће порасти са 4 на 5,2 милиона у наредних пет година.
колико година има муж Сузан Лучи
3. ЕБИТДА маржа
Назовимо вашу ЕБИТДА подељену са приходом вашом ЕБИТДА маржом. Тренутно је 10 посто. Будући да ће се ваша компанија вредновати као вишеструки ЕБИТДА, раст ЕБИТДА повећањем прихода или повећањем ваше ЕБИТДА марже је веома драгоцен. Претпоставимо да с временом своју компанију можете учинити мало ефикаснијом, па ће се ваша ЕБИТДА маржа на крају пет година попети на 12 процената, што ће донети ЕБИТДА од 610 000 УСД.
4. Износ полуге
Инвеститор ће вероватно користити дуг за куповину ваше компаније, јер компанија има леп новчани ток и може сервисирати тај нови дуг. Претпоставимо да ће инвеститор финансирати половину набавне цене ваше компаније - милион долара од укупне набавне цене од два милиона долара.
5. Власништво
Коначно, ви и ваш инвеститор морате да преговарате о томе колико компаније заправо купују. Ако купе 80 процената ваше компаније, а ваша компанија се процењује на 2 милиона долара, они ће вам написати чек на два милиона долара. Они ће такође тражити да уложе преко 20 процената капитала, тако да ћете вратити 200.000 долара у компанију (а они ће уложити 800.000 долара, док ће осталих милион долара бити дуг). Други начин размишљања је да инвеститор купује 100 посто ваше компаније, а ви купујете 20 посто под истим условима као и инвеститор.
Постоје и други покретачи финансијског модела: пореске импликације; трошак камате на дуг; да ли ће постојати међукатни слој финансирања; и идентификовање најбољих пројекција које најбоље представљају изгледе компаније.
Па зашто инвеститор који купује инвестира? Морамо покренути исти модел процене када продате компанију следећем купцу да то схвати.
најбољи парови за човека Рибе
Дозволите да вас обоје мало преокренемо рекавши да је за пет година, са ваших 5 процената годишњег раста прихода и повећањем ваше ЕБИТДА марже на 12 процената, ваш следећи купац спреман да плати шест пута ЕБИТДА. То се претвара у набавну цену од 3,68 милиона долара.
Милион долара те купопродајне цене отплаћује дуг који је претходни инвеститор позајмио за финансирање вашег првобитног посла, остављајући 2,68 милиона долара да се подели између вас и инвеститора. Ваших 200.000 долара сада се претворило у 540.000, а њихових 800.000 сада вреди 2,14 милиона; обојица сте уложили 2,7 пута више од ваше инвестиције. Дуг од милион долара ствара вредност за инвеститора и за вас. Да је тај део дуга замењен капиталом, инвеститори би и даље продали компанију по истој цени, али њихов вишеструки принос смањио би се са 2,7 пута на 1,8 пута, јер морају уложити више капитала за исти принос.
Сада сви откупи не иду тако. Ако ствари не буду ишле добро, ви и ваш инвеститор можете бити избрисани, а и ви бисте могли добити отказ. Али привлачност можете приметити: Узмите сада новац са стола, наставите да расте ваше предузеће, а затим га касније продајте за горе.
Као и у свакој трансакцији, мораћете да пронађете правог дугорочног инвеститора и створите конкурентну ситуацију тако да добијете више понуда. Али, урачунајте и видећете зашто откуп може имати смисла за вашу компанију.
